Buffettov indikátor signalizuje výrazné nadhodnotenie trhu: Je čas na opatrnosť?

Buffettov indikátor dosiahol alarmujúcich 206,7 %, signalizujúc, že akciové trhy sú výrazne nadhodnotené.

Autor

Peter Bukov

Dátum zverejnenia

24. 2. 2025

Kategória

Akcie

Čas čítania

cca 3 minúty

Warren Buffett, jedna z najuznávanejších postáv v investičnom svete, nazval pomer celkovej trhovej kapitalizácie k HDP „pravdepodobne najlepším jednotlivým ukazovateľom toho, kde sa hodnoty nachádzajú v danom čase.“ Tento jednoduchý, no silný indikátor sa stal barometrom toho, či sú akcie férovo ocenené alebo vstupujú do nebezpečnej bubliny.

A teraz, vo februári 2025, Buffettov indikátor blíka jasne červenou farbou.

---

🌡️ Rekordná úroveň: Buffettov indikátor na 206,7 %

K 14. februáru 2025 dosiahol Buffettov indikátor hodnotu 206,7 % — čo znamená, že celková trhová kapitalizácia amerických akcií je viac ako dvojnásobkom HDP krajiny.

➡️ Čo to znamená?
Podľa historických údajov táto úroveň signalizuje, že trh je výrazne nadhodnotený. Buffettov indikátor funguje na jednoduchom princípe — ak hodnota akciového trhu prudko prevyšuje reálnu ekonomiku, je to varovný signál, že ceny akcií sú nafúknuté a môžu sa nachádzať v bubline.

📊 Ako čítať Buffettov indikátor:

• Pod 100 %: Akcie sú podhodnotené — môže byť dobrý čas nakupovať.
• 100 – 120 %: Akcie sú férovo ocenené.
• Nad 120 %: Akcie sú nadhodnotené — priestor na rast je limitovaný.
• Nad 200 %: Extrémne nadhodnotenie, vysoké riziko korekcie.

➡️ Pri 206,7 % je súčasný stav trhov jasným signálom, že investori by mali byť mimoriadne opatrní.

Graf: Modrou čiarou sú zobrazené americké akcie, zelenou Americké HDP a červenou súvaha Fedu.

---

📉 Očakávané výnosy: Čo nám hovorí história?

Na základe historických údajov Buffettov indikátor nielenže varuje pred nadhodnotením, ale tiež ponúka odhad budúcich výnosov.

• Pri súčasnej úrovni 206,7 % je pravdepodobné, že trhy budú mať ročne -0,2 % výnos (vrátane dividend) v nasledujúcich rokoch.
• To znamená, že ak si dnes kúpite priemerný kôš amerických akcií, očakávaný ročný výnos by bol záporný — teda nielenže nezarobíte, ale po započítaní inflácie a daní by ste reálne strácali hodnotu.

Pre porovnanie:

➡️ Čo to znamená pre investorov?
Aj keby trhy nevstúpili do prudkej korekcie, výnosy v najbližších rokoch môžu byť minimálne alebo záporné — čo je dôležitý faktor pri plánovaní investičnej stratégie.

---

🏦 Rozšírený pohľad: Nový ukazovateľ zahŕňajúci bilanciu Fedu

Vzhľadom na to, že Federálny rezervný systém (Fed) v posledných rokoch masívne nafúkol svoju bilanciu prostredníctvom kvantitatívneho uvoľňovania (QE), niektorí analytici navrhujú upravenú verziu Buffettovho indikátora. Tá zahŕňa:

• Trhovú kapitalizáciu
• HDP
• Celkové aktíva Federálneho rezervného systému (čiže peniaze napumpované do ekonomiky)

➡️ Výsledok: 168,1 %

Hoci táto hodnota je nižšia ako tradičný Buffettov indikátor, stále naznačuje, že trhy sú výrazne nadhodnotené.

📉 Očakávané výnosy: Pri tejto úrovni upraveného indikátora sa očakáva ročný výnos -0,1 % vrátane dividend.

➡️ Čo to znamená?
Napriek tomu, že Fed umelo nafúkol likviditu na trhoch, ocenenia akcií sú stále ďaleko nad ich historickým priemerom.

---

📜 Historické paralely: Kedy naposledy indikátor takto blikal na červeno?

Buffettov indikátor mal v minulosti tendenciu predchádzať významným trhovým korekciám:

• Dot-com bublina (2000): Indikátor dosiahol 146 % — krátko nato praskla technologická bublina a Nasdaq padol o 78 %.
• Finančná kríza (2008): Pred krízou indikátor vyskočil na 137 % — nasledoval pokles S&P 500 o 50 %.
• Rok 2022: Indikátor dosiahol 211 % — v roku 2022 sa S&P 500 prepadol o 19 %.

➡️ Dnes sme na 206,7 % — teda vyššie než pred krachom v rokoch 2000 aj 2008.

---

📊 Ako by mali investori reagovať?

Akciové trhy môžu zostať nadhodnotené dlhší čas, no história ukazuje, že prudký rast sa zvyčajne končí korekciou.

🛡️ Tipy pre investorov:

1. Zvážte zníženie rizikových pozícií: Vyhnite sa akciám, ktoré majú extrémne vysoké násobky P/E a sú závislé na budúcich očakávaniach rastu.

2. Diverzifikujte portfólio: Nezameriavajte sa len na americké akcie — zvážte investície do dlhopisov, komodít či firiem mimo USA.

3. Držte hotovosť a krátkodobé dlhopisy: Aj Buffett teraz sedí na hotovosti a parkuje ju v amerických štátnych dlhopisoch s 5 % výnosom — aby mal kapitál pripravený, keď trh spadne.

4. Buďte pripravení na výpredaje: Ak príde korekcia, práve hotovosť vám umožní nakupovať kvalitné firmy „v zľave“.

---

🚀 Záver: Blíži sa korekcia alebo len obdobie nízkych výnosov?

Hoci nemožno presne predpovedať, kedy príde korekcia, Buffettov indikátor dnes jasne varuje pred rizikom nadhodnotených trhov.

➡️ Akciové trhy sú historicky drahé a podľa tohto indikátora môžeme očakávať, že budúce výnosy budú buď minimálne, alebo záporné.

Investori by preto mali zhodnotiť svoje portfóliá, zvážiť, ako sú pripravení na volatilitu, a rozhodnúť sa, či zostanú v plne investovaní, alebo prejdú na defenzívnejšiu stratégiu.

---

📊 Komentár Synchronity: Buffettov indikátor kričí už dlho — prečo ho trh stále ignoruje?

Buffettov indikátor už dlhodobo svieti na červeno a dosahuje alarmujúce úrovne, no napriek tomu sme v posledných rokoch videli pokračujúci rast akcií na nové historické maximá. Trh tento varovný signál zatiaľ úspešne ignoroval, pričom investori často argumentovali, že vysoké valuácie sú odrazom silného rastu technologických spoločností a agresívnej menovej politiky centrálnych bánk.

➡️ Prečo je to teraz iné?
Ako sme už viackrát zdôraznili v našich predchádzajúcich analýzach, dnes sa na trhu hromadí rastúci počet varovných signálov. Buffettov indikátor je len jedným z nich — pridávajú sa k nemu ďalšie faktory:

• Historicky vysoké valuácie: P/E násobky technologických firiem presahujú úrovne z roku 2000.
• Sprísňovanie menovej politiky: Fed naznačuje, že vysoké úrokové sadzby môžu zostať dlhšie, než trh očakáva.
• Slabnúci ekonomický rast: Hoci indexy rastú, fundamenty viacerých spoločností už také silné nie sú.

Netreba však hneď podliehať panike. Poklesy na trhoch nie sú len hrozbou — pre aktívnych investorov môžu byť aj príležitosťou.

➡️ Aktívne investovanie má práve v takýchto obdobiach obrovskú výhodu:

• Namiesto pasívneho sledovania trhov môžeme cieľavedome vyhľadávať kvalitné firmy, ktoré trpia len kvôli všeobecnej panike.
• Rotácia do defenzívnych sektorov či hotovosti umožňuje ochrániť portfólio pred väčšími stratami.
• A keď sa trh prepadne, využívame poklesy na nákup podhodnotených aktív — čo je stratégia, ktorú presadzoval aj samotný Buffett počas finančnej krízy.

➡️ Naša perspektíva:
Súčasné extrémne hodnoty Buffettovho indikátora naznačujú, že minulé výnosy akciových indexov sa v najbližších rokoch pravdepodobne nezopakujú. To však neznamená, že na trhu nie sú príležitosti. Práve naopak — trpezlivé a aktívne investovanie môže byť kľúčom k tomu, ako z neistých trhov vyťažiť maximum.