BofA: Hotovosť na účtoch investorov na 15-ročnom minime, optimizmus na trhoch rastie

Investori sú najoptimistickejší za posledných 15 rokov, hotovosť v portfóliách klesla na minimum, no eufória na trhoch môže byť varovným signálom pred možnou korekciou.

Autor

Peter Bukov

Dátum zverejnenia

19. 2. 2025

Kategória

Akcie

Čas čítania

cca 3 minúty

Začiatok roka 2025 potvrdzuje, že investori sú čoraz optimistickejší. Podľa najnovšieho prieskumu Bank of America (BofA), ktorý sleduje sentiment globálnych portfólio manažérov, sa hotovosť v portfóliách prepadla na 3,5 %, čo je najnižšia úroveň od roku 2010.

➡ Tento krok signalizuje, že investori sa presúvajú z bezpečia hotovosti do akcií a dlhopisov, a očakávajú pozitívny vývoj na trhoch.
➡ Napriek optimizmu sa však objavujú aj varovné hlasy, ktoré upozorňujú na riziko prílišej eufórie a vysokých valuácií, najmä v technologickom sektore.

---

1. Investori znižujú hotovosť na najnižšiu úroveň za 15 rokov

✔ Hotovosť v portfóliách klesla na 3,5 % – najmenej od roku 2010
✔ V decembri 2023 to bolo ešte 4,9 %, čo bol stále defenzívnejší postoj
✔ Pravidlo BofA: Keď hotovosť klesne pod 4 %, považuje sa to za býčí signál – trhy by mohli ešte rásť

➡ Investori zjavne prestávajú hrať na istotu a namiesto hotovosti presúvajú peniaze späť do akcií a dlhopisov.

---

2. Presun kapitálu do európskych akcií

✔ Alokácie do európskych akcií dosiahli najvyšší nárast za posledných 25 rokov
✔ 38 % manažérov považuje európske akcie za podhodnotené, čo je najviac od roku 2019
✔ Výrazné pozície boli otvorené najmä v Nemecku, Francúzsku a sektore luxusného tovaru

Prečo európske akcie lákajú?
✅ Očakávanie zníženia sadzieb ECB
✅ Slabé euro podporuje exportérov
✅ Valuácie európskych firiem sú výrazne nižšie ako v USA

➡ Investori začínajú diverzifikovať mimo USA, kde technologické tituly dominovali posledné roky.

---

3. Technologický sektor: Prvá vlna opatrnosti po dlhom raste

✔ Najväčší mesačný pokles alokácií do technológií od septembra 2022
✔ Nvidia, Apple, Microsoft – lídri sú stále silní, no valuácie sú vysoko
✔ Investori presúvajú prostriedky do defenzívnejších sektorov

Dôvody opatrnosti:
⚠️ Strach z príliš nafúknutých cien akcií
⚠️ Riziko spomalenia dopytu po AI investíciách
⚠️ Obavy z geopolitických rizík (Čína – USA)

➡ Technologické firmy sú stále v centre pozornosti, ale po raketovom raste prichádza prvá opatrnosť.

---

4. Defenzívne sektory získavajú na atraktivite

✔ Zdravotníctvo a farmaceutické spoločnosti sú považované za stabilné počas neistoty
✔ Utility (energetické a vodárenské firmy) ponúkajú stabilné dividendy
✔ REITs (realitné investičné trusty) získavajú záujem, ak Fed naznačí pokles sadzieb

➡ Investori sa snažia vyvážiť riziko – po rokoch „všetko do technológií“ sa portfóliá diverzifikujú.

---

5. Akciové trhy stále rastú, ale valuácie sú vysoko

✔ S&P 500 nad 6 000 bodov prvýkrát v histórii
✔ Nasdaq opäť v zóne technologickej eufórie
✔ Valuácie veľkých firiem (P/E) blízko úrovní z roku 2021

⚠️ Upozornenie analytikov:

• Nízka hotovosť môže byť signálom „preplneného trhu“
• Prílišná eufória často predchádza korekcii

➡ Trhy môžu ešte krátkodobo rásť, ale riziko korekcie sa zvyšuje.

---

Čo to znamená pre investorov?

✅ Pozitívne faktory:
✔ Rastúca dôvera v trhy
✔ Príprava na znižovanie sadzieb Fedu a ECB
✔ Európske akcie ponúkajú hodnotu

❌ Riziká:
⚠️ Prekúpené americké technologické tituly
⚠️ Príliš nízka hotovosť môže naznačovať uspokojenie trhu
⚠️ Ak by prišla neočakávaná zlá správa, výpredaj by mohol byť prudký

➡ Pre investorov je čas zvážiť diverzifikáciu – nielen USA, ale aj Európa či defenzívne sektory môžu priniesť stabilitu a hodnotu.

---

Záver: Trhy plné optimizmu, ale opatrnosť je na mieste

📈 Investori sú najoptimistickejší za posledných 15 rokov, hotovosť je na minimách.
📉 Na druhej strane, historicky takéto euforické fázy často viedli ku korekciám.
🔍 Pre úspech v roku 2025 môže byť kľúčová kombinácia rastových titulov s defenzívnymi aktívami – a sledovanie výnosov dlhopisov i krokov centrálnych bánk.

➡ Trh je býčí, ale najlepší investori vedia, že práve vtedy je čas byť pripravený na neočakávané.

---

Komentár Synchronity: Keď sú všetci na jednej strane, je čas byť opatrný

Na trhoch takmer vždy platí pravidlo, že keď sa všetci investori postavia na jednu stranu lode, je čas prejsť na opačnú stranu, aby sa loď neprevrhla.

⚠️ Už dlhšie upozorňujeme na riziko korekcie a vysoké valuácie – písali sme o tom napríklad v článku o Goldman Sachs.
✔ Technologické tituly sa dostávajú pod tlak, a napriek pomerne dobrej výsledkovej sezóne sa mnohým nepodarilo nadviazať na ďalší rast.
✔ Nasdaq už naráža na strop – vyzerá to, že trh sa vyčerpáva.

➡ Náš odhad: Nasdaq sa môže dostať k úrovni 25 000 bodov, kde očakávame vrchol súčasného býčieho trhu.
➡ Potom by mohla prísť korekcia, ktorá vráti valuácie a očakávania do realistickejších úrovní.